Dentro de su serie Documentos de Trabajo, orientada hacia la difusión de estudios y trabajos de investigación originales en el ámbito de los mercados de valores, la CNMV acaba de publicar en su página web un nuevo documento, titulado Why is investor’s mutual fund market allocation far from the optimum?, cuyos autores son Ricardo Laborda (Centro Universitario de Defensa, Zaragoza) y Ramiro Losada (Departamento de Estudios y Estadísticas de la CNMV). En este trabajo los autores analizan en qué medida la estructura actual de los mercados de fondos de inversión difiere de la que podría observarse en el caso de que no existieran fricciones. Para ello, y en un contexto sin fricciones, determinan cual sería la composición de la cartera óptima de fondos en el mercado español atendiendo a las características del inversor (minorista vs. mayorista) y del perfil de riesgo de los propios fondos (conservadores vs. agresivos). Los autores demuestran que, a la hora de invertir, los inversores no tienen en cuenta la heterogeneidad de las características de los fondos presentes en el mercado, lo que les lleva a elegir carteras sub-óptimas. Las mejoras en la información de que disponen los inversores, especialmente los minoristas, sobre las características de los fondos presentes en el mercado pueden favorecer la elección de carteras más adecuadas.